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LED台企年度Q1业绩分析:照明需求回温一线大企抢眼

来源:世界LED网 日期:2015-05-26 10:55

  从3月开始,LED相关上市企业陆续出炉2014年财报或2015年第一季度报告。整理大陆LED厂业绩情况,发现:近七成LED上中游上市企业成绩亮眼,八成显示屏上市企业赚钱,下游照明应用企业整体表现不理想,跨界LED的上市企业LED业务有所增长,从事蓝宝石、MO源、稀土材料、元件、驱动电源或设备等业务的上市企业出现巨额亏损。这些企业的业绩在一定程度上反映了我国该领域当时的发展状况,及全球LED行业的发展趋势。

  但除了大陆LED厂外,台湾地区LED企业的业绩也能部分体现全球LED行业的现状及趋势。本文将逐一分析晶元光电、亿光、东贝、隆达等企业从2014年到2015年第一季度的表现和变化。

  台湾LED产业是一个相对成熟、较完善的产业链,本文特别分析了台湾的晶元光电、亿光、隆达、东贝、新世纪、艾笛森、光宝科技等LED上市企业2014年到2015年第一季度的业绩。结果发现:台湾LED上市企业2014年至2015年一季度大体上表现良好,营收业绩基本增收,但靠主营业务增利实力不太理想。

  上游靠业外收入“扮靓”业绩

  2014年,晶元光电营收为277.1亿元新台币(下同),同比增长24.6%;年度毛利率为19.0%,同比增加5.7%;年度累计营业利益为46.1亿元,税前利润为43亿元。2015年第一季营收为66.5亿元,同比增长6.5%,环比增长16.3%;毛利率为11.8%,同比环比均减少3.4%。虽业内毛利率略为下降,但营收仍维持增长之趋势,2015年第一季营业利益为0.2亿元,业外收入高达8.85亿元。

  隆达2014全年营收145.2亿元,年增5.6%2015年第一季营收35.02亿元,同比增长8.7%,环比增季增5.2%,营业毛利率为15.3%,税后净利为1.6亿元。隆达电子表示,由于第4季为传统淡季,季营收下滑,但12月营收已略为回升。背光应用逢新旧产品交接期,新机种今年第一季陆续出货。照明应用部分则表现相对亮眼。

  中游封装大者恒大

  LED封装龙头亿光2014年营收306亿元,年增23.99%,创下历史新高。2015年一季度72.5亿元,年增16.35%,为历年同期新高水准,与上季相较衰退11%

  LED封装、照明大厂东贝2014年全年营90亿元,年增27%2014年第四季24.2亿元,年增55%;12月营收降至6.64亿元,但仍同比增长41%。对此,东贝表示主要因为来自于欧美照明市场需求放大,以及智能手机背光产品出货增长。2015年一季度营收23.4亿,同比增长22%

  下游企业稳步增长

  艾笛森2014年营收为29.5亿元,营业毛利3.8亿元,毛利率12.72%,税前净利6233万元,税后净利4296万元。2015年一季度营收9.6亿元,年增达43.47%

  光宝科技2014年全球总营收为2306亿元,年增长率8%。税后纯益为64.6亿元。毛利率和营业净利率分别为12.2%3.1%。其中,光电部门占光宝全年总营收26%,整体光电部门营收年增长达29%LED路灯在全球节能需求提升与台、美市场标案出货顺畅,同时,车用照明在全球主要汽车照明客户需求增长;照相模组在高阶产品产能扩增。

  光宝科技2015年第一季营业额为515.4亿元,销货毛利率和营业净利率分别为12.5%3.3%,营业净利为17.1亿元,季增与年增分别为16% 22%;税后净利为16.46亿元,季增与年增分别为13%15%。其中,光电部门第一季营收占光宝整体营收25%;受惠于LED室内外照明、车用照明、消费性电子及行动装置等应用市场需求提升,LED元件及照明产品表现稳定;但受照相模组营运调整影响,年减7%

   上中游一线大厂表现佳

  数据显示,得益于电视LED背光需求回温以及LED照明市场渗透率的快速提升,台湾地区主要LED企业3月营业收入均实现了环比上涨,多数企业的环比增速超过了10%LED封装企业东贝更是环比增长了近40%,整体LED产业明显比2月份表现要好。3月份,LED产业提前进入旺季,从蓝宝石基板、LED晶粒到封装的营收将全面从3月回升,晶电产能利用率回升到八成以上。

  新世纪总经理陈政权指出,3月份LED磊晶台厂营运较淡,主要是电视和手机均处于新旧款交接期。不过新世纪第二季营收将明显增长,可望季增15%,主要是覆晶应用逐渐发酵,除了手机flash及背光之外,也开始应用于汽车市场。

  隆达则表示,目前包含照明与背光订单均明显回笼,预计第二季营运将明显增长,乐观预期营收有望逐季走高,目前订单能见度约12个月。隆达乐观预期今年在科锐入股后挹注营运,并表示,目前已开始供应科锐中功率蓝光芯片。

  LED背光需求晚来

  2014LED背光与照明应用需求皆复苏,面板渗透率几近100%。但LED背光加温的速度比较和缓,目前还是缓慢的攀升,与去年第二季市场担忧缺货而追加订单的盛况有些落差。

  晶元光电董事长李秉杰表示,受到韩系TV厂调整策略影响,今年LED背光需求在4月开始才见到需求,今年LED价格走跌压力持续,但市场将在价格下滑之下刺激销量,预估今年背光产值可望与去年相符。在电视尺寸放大与4K2K渗透率提升之下,背光产值维持高峰。

  亿光董事长叶寅夫公开表示,今年LED景气还不错,看好车用LED是未来LED最庞大的市场,亿光目前车用产品比重不到5%,是未来会积极耕耘的产品。而且针对LED产品,亿光已经启动扩产计划,预计在3年内投资100亿元扩产。

  隆达电子董事长暨实行长苏峯正表示,2015LED照明将取代背光应用成为产业主要增长动力,而高附加价值产品与新应用领域也成为趋势。隆达2015年将稳固背光、拓展照明,同时进军其他新应用领域。并指出,在背光应用部分,大尺寸超薄型直下式电视以及广色域产品持续出货带动营收,隆达也已将覆晶以及晶粒级封装技术成功运用在直下式电视背光以及手机闪光灯等应用产品,并将出货至国际市场。

  照明需求回温

  得益于LED价格的走低及渗透率的提高,LED照明市场将会继续保持良好的增长态势。目前照明产品需求持续强劲,带动业绩持续攀升,出货营收保持增长,整体LED产业营收表现良好。

  晶元光电董事长李秉杰表示,照明市场增长量有望翻倍,去年LED照明全球销量约912亿颗,今年销量可放大至2025亿颗,LED照明销量年增幅度较去年更为加速。目前照明的订单也已经开始回温LED照明需求虽不差,但是中国内地厂商全面从晶片、封装渗透到灯具,有价格主导能力,今年LED灯泡数量虽有翻倍增长,但平均单价仅增长30%

  东贝也表示,从3月开始起均有2位数以上的增长,照明订单能见度已近3个月超乎预期,第一季照明营收比重超越电视背光,预估第二季照明营收比重更将超越50%

  开始进入家用市场LED商业照明需求强劲

  在照明应用方面,由于LED照明价格接受度提高,今年将由商用市场快速走向家用市场。受惠LED照明市况热络,尤其商用照明需求强劲,艾笛森表示今年业绩可望增温,今年第一季可望转亏为盈,全年毛利率亦有机会比去年好,今年会赚钱。

  隆达电子表示,在照明应用部分,除了原有之国际主要照明品牌客户,2014年更在全球重点市场攻入区域型照明通路品牌。隆达电子预计,在2015年,除了目前的灯管、平板灯等主力产品之外,今年的灯泡产品出货量将快速拉升,抢攻LED家用照明市场。

   晶电通过收购壮大规模

  通过多起收购及策略联盟,晶元光电近几年来企业规模逐步壮大。日前,晶元光电宣布将以8.25亿元、每股1.46元,买下台积电旗下台积固态照明94%股权,台积电完全退出台积固态照明企业,营运将由晶电及台积固态照明现有团队主导。2014年晶电宣布合并璨圆, 2015年再购买台积固态照明;目前晶电已少量使用6寸晶圆生产,合并后预期可快速提升大尺寸晶圆片生产的学习曲线,未来朝向晶圆级封装技术迈进。

  不过最近两次收购对晶元光电的作用暂时还没发挥出来。才刚刚接手璨圆,璨圆对晶元光电第一季营收贡献不多。第2季会把调校的主力放在提升良率、增加产品稳定度上,预估第3季璨圆良率有机会趋近晶电,再加上进入旺季,璨圆可望开始发挥战力。也有专家预测:晶元光电2015年度营收将至少较去年增长20%以上、有机会挑战320亿元。不过,获利方面,由于台积固态照明主攻硅基板LED技术门槛尚待突破、至今依然亏损,合并后对于晶电获利可能暂时造成负面影响。

  亿光几手抓几手硬

  据统计,亿光产品线分散,背光与照明营收占比不到40%,车用不到5%Display约占10%,其余还包括红外线、不可见光等产品,单一产业的景气波动对亿光影响不大。在LED芯片价格下跌下,亿光的采购成本降低,加上产品线分散,亿光比较稳固。今后,亿光几大业务将暂时保持以下状态:

  1)背光业务仍具成长空间。目前背光占营收比重约25%30%,除了既有客户外,今年还新增日系及韩系客户,并已于首季开始出货。同时亿光推出单价较高的覆晶产品亦获客户导入,此亦有助于产品平均价格稳定。

  2)新客户LED照明封装订单于第二季开始出货。预估今年照明产品比重维持近2成。虽然企业表示将逐步退出家用照明制造,但仍将经营品牌,并且持续扩大户外照明及商用照明业务。

  3)车用等多元应用产品业务持续增长。去年车用照明营收比重估仅3%,预期今年有机会提升到4%或以上,虽然整体占比不高,但车用订单长期而稳定,仍有助于产品组合持续优化。

  亿光3月营收在TV背光需求不再进一步下跌后营收回稳,加上新增美系品牌LED照明代工订单,第二季营运将可望出现明显上扬。亿光将以品牌、代工双箭头发展,并透过并购照明品牌拓展营运,并看好未来23年亚洲新兴市场LED照明需求增长速度将高于欧美、日等成熟市场。

  今年,亿光新增国际照明品牌代工订单,产品出货量将逐季放大,随着照明出货提升,可望摆脱全球背光结构变化。亿光背光业务结构分散度高,加上手机背光及闪光灯订单稳定,有助于补上TV背光需求放缓影响。

  另外,因应亚洲市场新需求积极规划启动扩产,亿光将利用生产成本降低与扩大生产规模的营运管控优势进一步争取照明订单,亿光在终端价格持续走滑下仍能维持约25%的高毛利。据了解,亿光目前总封装月产能为41亿颗,预计第一阶段将扩增10亿颗产能,为维持封装龙头竞争地位规划5300亿元扩产。

    晶电通过收购壮大规模

  通过多起收购及策略联盟,晶元光电近几年来企业规模逐步壮大。日前,晶元光电宣布将以8.25亿元、每股1.46元,买下台积电旗下台积固态照明94%股权,台积电完全退出台积固态照明企业,营运将由晶电及台积固态照明现有团队主导。2014年晶电宣布合并璨圆, 2015年再购买台积固态照明;目前晶电已少量使用6寸晶圆生产,合并后预期可快速提升大尺寸晶圆片生产的学习曲线,未来朝向晶圆级封装技术迈进。

  不过最近两次收购对晶元光电的作用暂时还没发挥出来。才刚刚接手璨圆,璨圆对晶元光电第一季营收贡献不多。第2季会把调校的主力放在提升良率、增加产品稳定度上,预估第3季璨圆良率有机会趋近晶电,再加上进入旺季,璨圆可望开始发挥战力。也有专家预测:晶元光电2015年度营收将至少较去年增长20%以上、有机会挑战320亿元。不过,获利方面,由于台积固态照明主攻硅基板LED技术门槛尚待突破、至今依然亏损,合并后对于晶电获利可能暂时造成负面影响。

  亿光几手抓几手硬

  据统计,亿光产品线分散,背光与照明营收占比不到40%,车用不到5%Display约占10%,其余还包括红外线、不可见光等产品,单一产业的景气波动对亿光影响不大。在LED芯片价格下跌下,亿光的采购成本降低,加上产品线分散,亿光比较稳固。今后,亿光几大业务将暂时保持以下状态:

  1)背光业务仍具成长空间。目前背光占营收比重约25%30%,除了既有客户外,今年还新增日系及韩系客户,并已于首季开始出货。同时亿光推出单价较高的覆晶产品亦获客户导入,此亦有助于产品平均价格稳定。

  2)新客户LED照明封装订单于第二季开始出货。预估今年照明产品比重维持近2成。虽然企业表示将逐步退出家用照明制造,但仍将经营品牌,并且持续扩大户外照明及商用照明业务。

  3)车用等多元应用产品业务持续增长。去年车用照明营收比重估仅3%,预期今年有机会提升到4%或以上,虽然整体占比不高,但车用订单长期而稳定,仍有助于产品组合持续优化。

  亿光3月营收在TV背光需求不再进一步下跌后营收回稳,加上新增美系品牌LED照明代工订单,第二季营运将可望出现明显上扬。亿光将以品牌、代工双箭头发展,并透过并购照明品牌拓展营运,并看好未来23年亚洲新兴市场LED照明需求增长速度将高于欧美、日等成熟市场。

  今年,亿光新增国际照明品牌代工订单,产品出货量将逐季放大,随着照明出货提升,可望摆脱全球背光结构变化。亿光背光业务结构分散度高,加上手机背光及闪光灯订单稳定,有助于补上TV背光需求放缓影响。

  另外,因应亚洲市场新需求积极规划启动扩产,亿光将利用生产成本降低与扩大生产规模的营运管控优势进一步争取照明订单,亿光在终端价格持续走滑下仍能维持约25%的高毛利。据了解,亿光目前总封装月产能为41亿颗,预计第一阶段将扩增10亿颗产能,为维持封装龙头竞争地位规划5300亿元扩产。

 

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